Bueno... si no necesitas hacer ampliaciones, el combo de la E-1 quizá sería el ganador, más por la óptica que por la cámara pero no hay que olvidar que la E-420 es la E-System con mejor puntuación en el ranking de DXOMark igualada a puntos (56) con las E-3, E-5 y E-450.
Yo la tengo y uso (con el Panaleica 14-50mm f/2,8-3.5) y estoy encantado con ella, de hecho es mi opción principal y no dudo en elegirla frente a la E-PL1 + 12-50mm f/3,5-6,3 e incluso la Sony A7 MkII + 28-70mm f/3,5-5,6 aunque cuando lo hago y todo hay que decirlo, entran más razones que la de la calidad de imagen.
De todas formas, la pregunta seguro que tiene algo de "trampa" por que si te planteas lo que cuestionas seguro que podrás quedarte con la E-420 + 14-54mm f/2,8-3,5 que sería, ya sin lugar a dudas la mejor combinacion que se puede hacer con esos artículos.